2. 세이브존 I&C 분석 및 적정가 도출

세이브존 I&C(2017. 2Q 공시)

1. 사업의 개요

- 동사는 백화점형 할인점 등을 운영하여 의류 브랜드의 이월상품 및 기획상품 등을 상시 할인된 가격으로 판매하고 있으며, 의류뿐만 아니라 식품과 생활용품 등의 상품구성과 문화센터, 스포츠센터 등 편의시설을 운영하고 있음

- 종속회사에는 다양한 요구에 맞는 여행상품 및 할인항공권 등을 비교/검색할 수 있는 마켓 플레이스와 여행 수요를 충족시킬 수 있는 맞춤 여행서비스를 제공하고 있는 투어캐빈이 있음

- 백화점형 할인점은 마트형 할인점과 동일한 가격, 제품을 제공 할 뿐 만 아니라 상품수익성이 양호한 패션의류 상품을 주력하고 있으며 onE-STOP서비스 및 대고객서비스가 가능한 유통업태

- 점포의 위치 특성을 십분 활용하여 적극적인 지역밀착형 마케팅을 펼치며 지역상권에서 그 지배력을 더욱 공고히 하고 있음

매출구성은 상품 93.04%, 기타 6.96% 등으로 구성

- 유형자산 현황

2. 발행주식수 : 41,040,895

    자기주식수 : 3,276,262

    유통주식수 : 37,764,633

3. 반기 EPS는 426원(당기순이익 / 발행주식수(유통+자사주)) 1Q : 189 2Q : 227 

   (참고로 2016.1Q는 189원 2Q는 227원)

   

  현재 반기 EPS(아이투자 기준 - 발행주식수(유통+자사주)는 392원으로 공격적으로 잡을시 750원대로 산정

  10년도 ~ 14년도까지 200원 에서 600원으로 증가

  14년도 ~ 16년도 600원대 정체

  2017 반기 누적 392원 (예상 : 750 ~ 800원대)

  

- ROE는 평균 7%대

- 순이익률은 14 ~ 17 %대

- 영업이익률은 18 ~ 20% 대

4. 현금 배당성향 4.18%(2016년 결산기준)
   현금 배당수익률 0.57%

   현금 배당금 30원

5. 각부문별 2017년 반기 매출 및 비율

- 유형자산 현황

- 보유 토지 : 2,692억

- 보유 건물 : 1,116억

- 전체 유형자산 : 3,613억(감가상각 적용)

- 유동자산 : 867억

- 시총(0830) : 2138억

- 자산 : 5,298억

- 부채 : 1,525억

- 지배기업 소유주지분 자본 : 3773억

- 자본금 : 410억

- 자본잉여금 : 815억

- 이익잉여금 : 2,610억

2017년 반기(2017.01.01 ~ 06.30)

- 매출 : 907억

- 영업이익 : 203억

- 당기순이익 : 160억

- 주당순이익 : 426원

2016년 연간

- 매출 : 1,829억(현재 자산 : 5,298억)
- 영업이익 : 1,087억

- 당기순이익 : 270억

- 주당순이익 : 660원

- ROE 7%(당기순이익 270억 / 자기자본 3,624억)

2017년 반기

- 영업활동 현금흐름 : -47억(반기 당기순이익 : 160억)

=> 영업활동 자산 부채의 증감에서 -232억

- 단기 기타채무액이 -215억 (전기 기타채무 271억 - 당반기 기타채무 56억 = 215억 정도)

- 투자활동 현금흐름 : 88억

- 재무활동 현금흐름 : 123억

-> 위의 단기 기타채무액 215억을 갚음으로 전반기 현금성 자산이 감소

최대주주는 세이브존이 46.97% 보유하고 있으며 신영자산 14.53%(5,961,931주), 한국투자운용에서 9.89% 보유중

- 직원수

-> 평균근속연수는 9.2년

동사의 순자산은 꾸준히 증가하고 있으며 EPS도 계속 증가하고 있음 

2017년 전반기 EPS가 392원(전체주식수)으로 하반기는 대략 750원으로 연 EPS 산정.

- 예상 EPS는 750원

  과거 평균 7년 PER를 8로 산정했을 경우 적정가는 6000원선

- 자산 기준으로 산정했을 경우 현재 BPS 9,195원

   과거 평균 PBR(5년 기준)은 0.64 기준으로 적정가는 5900원선

 

추가확인)

- 최근 이랜드 500만주 -> 신영자산운영 500만주 블록딜로 매각

- 주가상승 여력 있음

- 진입여부 고민....